猪肉价格回调带动食品价格下行，导致通胀压力从8月以来持续减缓。而小麦、玉米等粮食价格在近期出现明显下跌，粮食价格下跌一方面将直接导致食品价格放缓，另一方面作为禽类饲料原材料，将带动禽肉价格下降，粮价下行可能增加通胀放缓压力。在整体需求维持疲弱环境下，通胀将继续维持偏弱格局。商务部的周度价格监测数据显示，本周食品价格环比下跌0.4%，跌幅较上周扩大0.1个百分点，其中蔬菜价格环比下跌2.0%，跌幅较上周扩大0.6个百分点。而猪肉价格环比下跌1.1%，较上周收窄0.1个百分点。在需求持续疲弱环境下，通胀将继续维持弱势格局。我们预测10月CPI为1.4%。