本周猪价整体继续维持上涨走势,但区域差异拉大,华南、华东地区猪价普遍超过14元/公斤,浙江、福建、广东猪价接近15元/公斤,东北地区本周外调受阻,辽宁、吉林、黑龙江价格最低至13.6元/公斤。4月份能繁母猪存栏量环比下滑1.7%,同比下滑14.9%,行业春天正在接近。

　　河南、河北地区2014年冬季也出现流行性腹泻导致仔猪死亡率高，2015年初仔猪供应减少，因此仔猪价格持续走高，预计未来一两个月仔猪价格仍有望高价，同时生猪猪源供应依然紧张,猪价在5、6月份有较大继续上涨可能。此外,虽然猪价行情猪价转暖,但由于资金压力,目前进行补栏的人数并不多,幅度低于以往。因此我们判断,母猪存栏将在低位维持较长时间,猪价依然存在较大的上行空间。

　　再次重申我们对于猪价将出现长期上涨趋势的判断。主要逻辑如下:按业内认为的能繁母猪存栏3300万头-3800万头规模计算,对应提供年商品猪出栏量5.1亿头-5.9亿头(psy15.5)。而2014年商品猪出栏量为7.35亿头,考虑消费结构转变因素未来几年国内年商品猪需求量也至少在6亿头以上。因此,假设能繁母猪淘汰率在25%-35%之间,未来12个月以后的生猪供给也将呈现供应短缺迹象。我们预计生猪价格在15年呈现平稳上涨(预计均价15元/公斤),16年表现为较快上涨态势(预计均价17元/公斤)。

　　生猪去产能化的趋势依然在延续。其中能繁母猪存栏量下降至3971万头,环比下降1.7%,生猪存栏量环比小幅下降0.02%,目前存栏3.87亿头。

　　调查数据显示,河北地区能繁母猪实际整体淘汰量在30%以上,多以中小型养殖户为主,淘汰规模超出我们预期。

　　养殖成本:本周国内玉米现货价为2,453元/吨,环比上涨0.1%,同比上涨1%;小麦现货价为2,528元/吨,环比下跌0.3%,同比上涨0.5%;豆粕现货价为2,875元/吨,环比下跌1.7%,同比下跌26.7%。

　　国内鱼粉仓库价(上海港)12,500元/吨,环比下跌2.3%,同比上涨35.9%。国际鱼粉现货价1,850美元/吨,环比下跌5.1%,同比上涨13.9%。

　　测算利润:本周行业自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润、仔猪出售毛利分别为28元/头、105.1元/头和72.8元/头,环比分别上升7.6元/头、8.5元/头和16.5元/头。