本网讯 在收储题材炒作完毕后，国内糖市暂时陷入了消息真空区。目前市场静候11月1日即将在杭州举行的糖会。此次糖会将会关注2012/2013榨季的新糖生产情况，会上将预估各大主产区的新糖产量。从全国来看，北方甜菜糖产区已经开榨，南方主产区将在11月20日左右开榨。市场已逐渐将目光聚焦到新糖上市和下榨季蔗料收购价的情况上来。
    
    国内糖市需要持续性政策支持
    
    郑糖已经利好出尽，所谓利好出尽是利空，其在收储题材告一段落后很难再度寻找到类似的强劲刺激题材。然而2012/2013榨季初始市场又流传出国家将通过轮库的方式收储250万吨新糖的传言，郑糖也在此消息的刺激下出现短暂上涨。
    目前我国糖市的情况和2007/2008榨季比较类似，两者的现货报价均跌破了收储底线在生产成本附近波动。当时为了稳定国内糖价，国家在2007/2008榨季三次收储共计80万吨，且在2008/2009榨季又再度收储80万吨。大规模的收储控制了市面上食糖的流通量，对现货糖价起到了一定的支撑作用。
    2011/2012榨季国家共累计收储150万吨（其中广西地方收储50万吨），在大量吸纳市面食糖过剩量的同时，高于市场现货价的收储价格也给了部分制糖企业利润补贴。但根据各主产地区的产量预报来看，2012/2013榨季全国食糖产量将有大幅度增产。如果说2011/2012榨季国家收储对减轻库存、稳定糖价起到了良好的开头作用，那么如何将这种良好趋势保持下去则是国家相关部门接下来考虑的问题。毕竟收储需要大量资金的支撑，且收储的是具有一定保质期的白糖，轮库势必将大量陈糖低价抛向市场。
    总体而言，国内糖市至少近两个榨季需要持续性收储政策的支撑，但投资者也应该认识到收储只能在短期之内影响郑糖走势，决定其后期走势的关键还在于供需关系。
    
    食糖供过于求形势仍将延续
    
    降水及光照充足给各产区的蔗料带来了单位亩产和含糖量的提高，市场预估全国整体产量可以达到1250—1300万吨。新糖的大量增加给国内糖市带来较大压力，为了降低今后市场上流通的新糖量和制糖成本，2012/2013榨季国家有可能下调甘蔗收购价。但调整甘蔗收购价有利有弊，下调后制糖企业的生产成本随之下降，对制糖企业产生利好。对蔗农而言，比价效应将导致其改种其他经济作物，降低甘蔗的种植面积，2012/2013榨季仍将维持食糖供过于求的情况。
    供应形势大致明了，但消费却难有起色。整个2011/2012榨季的销糖数据并不理想，恐只有967.62万吨，尚不及2010/2011榨季的1042.13万吨的纯销糖数据。
    此外，决定我国糖市后期供需的重要因素之一为进口糖。简而言之，只要内外盘有价差获利空间，利润存在，贸易商就不会停下进口的步伐。目前原糖又再度步入跌势，重新回到20美分/磅区间以下，巴西糖配额内进口完税价为5264.01元/吨，泰国糖配额内进口完税价为5101.90元/吨，与目前主产区现货价5900元/吨比较，配额内套利空间较为明显，配额外则不明显。因此只要这个套利空间存在，2013年配额内进口量仍将不可能减少。

    综上所述，目前国内市场缺乏相应利好题材，郑糖跌势并没有终结，决定郑糖后期走势的关键在于国家政策、国内供需、进口等因素。从目前的情况来看，前期郑糖反弹势头恐告一段落，重归跌势。